Финова Хуицхуан и Саппи формирају заједничко предузеће за оснивање гиганта за штампање папира

Суочени са троструким притисцима европског тржишта папира за штампање у сталном опадању, великим вишком капацитета и високим трошковима енергије, два гиганта у индустрији-УПМ-Киммене и Саппи-најавили су 4. децембра да су потписали необавезујуће писмо о намерама за успостављање заједничког бренда за штампање{5} папира.

Ова сарадња се сматра „одлучујућим одговором“ на структурне промене у индустрији, чији је циљ унапређење-дугорочне отпорности и одрживости пословања са папиром за штампање. Према писму о намерама, нова компанија ће бити у заједничком власништву, при чему ће свака страна имати 50% удела, и функционисаће као независна компанија са аутономним управљањем над операцијама, ресурсима и-доношењем одлука.

Председник и извршни директор УПМ-Киммене-а Масимо Ренон изјавио је да овај потез неће само пружити клијентима-дугорочну гаранцију снабдевања, већ ће и оптимизовати портфолио производа УПМ-Киммене-а и додатно ојачати њен биланс стања.

Перформансе Притисак силе Трансформација: Тешка времена за дивове

Ово партнерство није без разлога; заснива се на недавним озбиљним финансијским притисцима са којима су се суочавале обе компаније.

Према последњем финансијском извештају Стора Енсо, компанија се суочава са изазовима у свом пословању. До прва три квартала 2025. године, укупна продаја компаније достигла је 7,344 милијарде евра, показујући пад у односу на годину{3}}у односу на{4}}годину; упоредиви ЕБИТ износио је 566 милиона евра, што представља значајан пад од 30%-у односу на{7}}годину од 30%, уз његов удео у продаји који је пао на 7,7%.

Међу њима, на првом је удару био медијски папир, погођен слабом тражњом и извозним царинама. Да би оптимизовала средства, Стора Енсо је извршила структурна прилагођавања, укључујући трајно заустављање производње папира у фабрици Каукас у Финској и продају затворене фабрике Пратлине у Немачкој локалној логистичкој компанији како би се постигао позитиван утицај на прилив новца.

Сапијева ситуација је још тежа. Резултати фискалне године од 30. септембра 2025. показују да је компанија претрпела нето губитак од 177 милиона долара. Прилагођена ЕБИТДА групе нагло се смањила са 684 милиона долара у претходној фискалној години на 501 милион долара.

У европском региону, приход компаније Саппи износио је 2,03 милијарде евра, али је његова прилагођена ЕБИТДА била само 58 милиона евра, углавном због опште превелике понуде на тржишту папира и слабе потражње. Иако су предузећа за паковање папира и специјалног папира (као што је папир за етикете) забележила известан раст, свеукупни пад профитабилности приморао је Саппи да тражи-структурна прилагођавања великих размера.

Саппи ЦЕО Стеве Бинние и Стора Енсо председник и извршни директор Массимо Ренон

Основни циљеви заједничког предузећа: ефикасност, синергија и декарбонизација

Основна стратегија овог заједничког предузећа лежи у рационализацији снабдевања и побољшању оперативне ефикасности, са циљем стварања ефикаснијег, прилагодљивијег и одрживијег пословања са штампарским папиром.

1. Интегрисати капацитете и постићи структурно смањење трошкова. Заједничко предузеће планира да стратешки прерасподели обим производње на најефикасније машине за папир, постижући одрживије коришћење капацитета и боље оперативне перформансе. Све у свему, очекује се да ова трансакција генерише приближно 100 милиона евра синергије годишње кроз оптимизацију имовине, рационализацију портфолија производа, оптимизацију логистике, побољшану ефикасност набавке и побољшану оперативну ефикасност. Ово ће европским и глобалним купцима пружити структурне предности у погледу трошкова и сигурност снабдевања, док ће истовремено допринети уравнотеженијем и отпорнијем европском тржишту.

2. Унаприједити климатске циљеве и постићи зелени развој. Заједничко предузеће ће даље имплементирати амбициозни план климатских акција Стора Енсо, који има за циљ смањење -емисија повезаних са производима до 70% до 2030. Оптимизацијом искоришћења капацитета, побољшањем оперативне ефикасности и настављањем улагања у декарбонизацију, заједничко предузеће може да смањи свој укупни климатски циљ, чиме се подржао циљ ЕУ Цлеан А.

Детаљи трансакције и финансијски аранжмани

Обим предложеног заједничког улагања покрива све УПМ-ов посао са графичким папиром и Саппи-јев европски посао са папиром, посебно укључујући: осам УПМ фабрика лоцираних у Финској (Кими, Раума, Јамсанкоски), Немачкој (Нордланд, Аугсбург, Сханк), Великој Британији (Каледонија) и САД (Брандон у Европи), као и четири миља Финске у Саппију. (Киркниеми – највећа светска фабрика пресвучене публикације са годишњим капацитетом од 750.000 тона), Немачка (Ехинген), Аустрија (Граткорн) и Холандија (Мастрихт).

Према писму о намерама, комбинована вредност предузећа и имовине коју су обе стране допринеле је 1,42 милијарде евра (приближно 11,7 милијарди РМБ), искључујући очекиване добитке од синергијских ефеката.

Вредност предузећа УПМ-овог пословања са графичким папиром је 1,1 милијарду евра. УПМ ће добити 613 милиона евра у готовини и 50% удела у заједничком предузећу, док ће на заједничко предузеће пренети 406 милиона евра пензионих обавеза. Вредност предузећа компаније Саппи у Европи је 320 милиона евра. Саппи ће добити 139 милиона евра у готовини, као и 50% удела у заједничком предузећу.

Након трансакције, заједничко предузеће ће самостално прикупити средства за плаћање цене куповине УПМ-у и Саппију. У року од три године након трансакције, очекује се да ће заједничко предузеће завршити интеграцију и постићи синергијске ефекте, у ком тренутку сваки акционар може одлучити да прода свој удео.

За УПМ се очекује да ће ова трансакција имати позитиван утицај на његове профитне марже (ЕБИТ као проценат продаје), биланс стања и коефицијент левериџа. Компанија ће такође постићи пословни портфолио-усмеренији на раст, а више неће директно продавати на све мањем европском и северноамеричком тржишту папира за штампање.

Утицај на европско тржиште папира

План заједничког улагања УПМ-а и Саппија један је од најзначајнијих догађаја консолидације на европском тржишту папира у протеклој деценији. Ово представља не само стратешко прилагођавање за две компаније, већ и одговор-широке индустрије на структурни пад, са-далекосежним импликацијама.

1. Завршетак ере „рата цена“ и преобликовање равнотеже понуде{1}}

Дугорочно, фундаментални проблем на европском тржишту папира је трајно смањење потражње због дигитализације, док су прилагођавања капацитета заостајала за падом потражње, што је довело до упорне превелике понуде. Ова неравнотежа је приморала све учеснике на бруталну конкуренцију ценама, озбиљно компримујући профитне марже, о чему сведоче значајни губици компаније Саппи.

Кроз рационализацију снабдевања, заједничко предузеће планира да концентрише производњу на најефикасније машине, што ефективно резултира трајним повлачењем капацитета. Високо концентрисан ентитет који заједно контролишу два главна играча значајно ће повећати моћ тржишних цена.

Тржиште ће се променити са „фрагментираног, високо конкурентног и подложног великим флуктуацијама цена“ на „концентрисано, рационално и релативно стабилно одређивање цена“. За преостале учеснике на тржишту, док има мање конкурената, повећана преговарачка моћ новог гиганта ће приморати све учеснике да поново процене своје структуре трошкова и одлуке о капацитетима.

2. Оптимизација структуре трошкова и побољшана отпорност индустрије

Годишња синергија од 100 милиона евра првенствено потиче од побољшања логистике, набавке и оперативне ефикасности, директно оптимизујући структуру трошкова новог ентитета. У индустрији са високим варијабилним трошковима (нарочито енергије и сировина), тако велика-смањење трошкова је кључно. Они омогућавају спојеном ентитету да боље издржи будуће шокове цена енергије и економске падове, повећавајући отпорност целе индустрије на ризике.

3. Фокусирање на основну делатност: Убрзана стратешка трансформација Стора Енсо

За Стора Енсо, овај посао не само да доноси 613 милиона евра готовинског тока, већ, што је још важније, постиже фокусиран пословни портфолио. Укидање или делимична продаја зрелих тржишта и тржишта у опадању (папир за штампање у Европи и Северној Америци) омогућава компанији да алоцира капитал и напоре управљања за развој пословања (као што су специјални папир, амбалажа и биоматеријали). Ово означава одлучујући корак Стора Енсо у потпуном уклањању етикете „традиционални папир“ и преласку на добављача „одрживих материјалних решења“.

4. Утицај на кинеско тржиште и обрасци увоза

Иако је заједничко предузеће првенствено фокусирано на европске операције, оно има индиректне ефекте на кинеско тржиште:

Стора Енсо и Саппи су глобалне компаније, при чему је прва на 8., а друга на 18. међу 75 највећих светских компанија за производњу папира. Оптимизација њихових европских капацитета (уз излазак из неефикасних капацитета) учиниће понуду глобалног штампарског папира здравијом. Уколико се цене на европском тржишту стабилизују и расту услед консолидације, то може индиректно утицати на глобалне трговинске токове и цене увозног папира за штампање у Кини. Иако је утицај релативно мали, он ће додати сложеност стратешком планирању релевантних кинеских компанија.

Ако се заједничко предузеће фокусира на ефикасну производњу, обезбедиће стабилно снабдевање{0}}папирима за штампање врхунског квалитета. За кинеске издавачке и штампарске компаније са високим-потребама за увоз папира, ово обезбеђује сигурност ланца снабдевања. Кинеске компаније и инвеститори ће померити свој фокус са „прекапацитета“ на европском тржишту на нови модел цена под „олигополском конкуренцијом“, што захтева већу пажњу на стратегије производа нових индустријских гиганата.